Giá USD vọt lên, chứng khoán 'rớt' mạnh nhất 5 tháng, tuần mới thế nào?

Thị trường chứng khoán muốn đột phá cần động lực

* Ông Trần Thăng Long, giám đốc phân tích Chứng khoán BIDV (BSC):

- Diễn biến tăng mạnh của chỉ số USD (DXY) khiến tỉ giá trong nước chịu nhiều áp lực. Cùng với rủi ro tỉ giá, khối ngoại tiếp tục bán ròng gây tác động tâm lý thị trường và ảnh hưởng đến VN-Index.

Việc điều chỉnh mạnh trong phiên cuối tuần qua không quá bất ngờ. Khi thị trường thiếu vắng thông tin vĩ mô hỗ trợ hay những chuyển biến rõ nét hơn về sự phục hồi doanh nghiệp, diễn biến chung đi ngang, khi có tin xấu lập tức phản ánh mạnh. Diễn biến này hoàn toàn hợp lý và thể hiện sự thận trọng của nhà đầu tư.

Song việc xem xét diễn biến thị trường chứng khoán không thể chỉ nhìn tuần này với tuần kia, cần cái nhìn dài hơn. Việc chỉ số chưa vượt qua được đỉnh ngắn hạn cũng chưa thể khẳng định về xu hướng tiêu cực.

Tuy nhiên, năm 2025 vẫn sẽ là một khó khăn với nhiều ẩn số, cần thời gian để cởi bỏ. Như vấn đề tỉ giá tăng cao khi đồng USD lập đỉnh, diễn biến này cần theo dõi chặt chẽ. Đồng thời cũng cần quan sát các chính sách điều hành, phản ứng từ phía cơ quan quản lý tiền tệ trong vấn đề này.

Khi giao dịch thận trọng và đợi chờ những ẩn số được gỡ bỏ, thị trường sẽ khó có sự đột phá. Đột phá phải có động lực. Sắp tới, kết quả kinh doanh cả năm 2024 được kỳ vọng sẽ có những tăng trưởng đáng kể, cùng với tiến trình nâng hạng thị trường, vẫn sẽ là những yếu tố được thị trường quan tâm.

Cổ phiếu ngân hàng chịu áp lực lớn

* Ông Đoàn Minh Tuấn - trưởng phòng nghiên cứu và đầu tư FIDT:

- Trong tuần qua, các áp lực toàn cầu liên quan đến lãi suất USD như lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ 10 năm và DXY diễn biến phức tạp. Cả hai chỉ số rủi ro ngắn hạn trên đều đạt ngưỡng cao nhất trong năm.

Dòng vốn đầu tư toàn cầu đang có xu hướng giảm đòn bẩy và chảy về Mỹ do lo ngại trước thềm nhậm chức của Tổng thống Donald Trump. Tâm lý thị trường toàn cầu biểu hiện rõ rệt sự thận trọng, khi nhiều chính sách tiềm ẩn rủi ro từ chính quyền mới chưa rõ ràng.

Trong nước, tỉ giá tiếp tục gia tăng đến vùng trần, Ngân hàng Nhà nước đã bán ròng hàng tỉ USD chỉ trong 1 tháng, để bảo vệ ngưỡng tỉ giá trần 25.500 đồng. Tuy nhiên, việc bán USD với tốc độ cao đang gây suy yếu dự trữ ngoại hối, có thể ảnh hưởng đến khả năng phòng ngừa trong tương lai. Đây cũng chỉ là biện pháp tạm thời và không bền vững.

Bối cảnh rủi ro thị trường tăng cao do áp lực tỉ giá và biến động dòng vốn đầu tư, khối ngoại đã quay trở lại bán ròng mạnh tay, tập trung vào các ngành trụ cột và cổ phiếu chủ chốt như công nghệ thông tin (FPT), ngân hàng (VCB, TCB, BID, EIB) và chứng khoán (VND, HCM, VIX).

Cổ phiếu ngành ngân hàng chịu áp lực nặng nề nhất với giá trị bán ròng lớn từ cả khối ngoại và tự doanh.

Đây là tuần thứ ba trong bốn tuần liên tiếp khối ngoại quay đầu bán ròng. Xu hướng này được xem là nguyên nhân chính khiến VN-Index thất bại trong việc tích lũy tại vùng 1.270 - 1.280 điểm, buộc chỉ số quay đầu giảm nhanh để tìm vùng cân bằng mới.

Những động lực được trông chờ năm 2025

* Bà Nguyễn Thị Mỹ Liên - trưởng phòng phân tích Chứng khoán Phú Hưng (PHS):

- Câu chuyện nâng hạng thị trường sẽ là điểm nhấn đáng chú ý cho thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2025, cùng với triển vọng về kết quả kinh doanh khả quan. Mặc dù thông tư 68 đã có hiệu lực nhưng đây mới chỉ là điều kiện cần.

Việc vận hành chính thức mô hình đối tác trung tâm (CCP) được coi là giải pháp bền vững để đáp ứng tiêu chí nâng hạng của FTSE.

Theo dự báo của PHS, FTSE sẽ công bố kết quả nâng hạng cho thị trường chứng khoán Việt Nam trong kỳ đánh giá tạm thời vào tháng 3-2025. Dự kiến thời điểm nâng hạng chính thức sẽ là kỳ đánh giá thường niên vào tháng 9-2025.

Về định giá, thị trường chứng khoán Việt Nam đang giao dịch ở mức P/E theo sau khoảng 13,3 lần, khá hấp dẫn so với các thị trường mới nổi khác ở ASEAN và một số thị trường phát triển khác trên thế giới.

Với triển vọng kinh tế vĩ mô thuận lợi, chúng tôi dự đoán lợi nhuận toàn thị trường có thể tăng 18% vào năm 2025 sau khi tăng 16% vào năm 2024.

Do đó mức P/E dự phóng cho năm 2025 được dự báo là khoảng 11,3 lần trong kịch bản cơ sở, mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội để bắt đầu kiếm lợi nhuận vào năm 2025.

Khối ngoại rút tiền mạnh nhất lịch sử chứng khoán Việt, nhiều cổ phiếu ‘bầm dập’

Năm 2024, khối ngoại đã bán ròng tổng cộng hơn 93.000 tỉ đồng cổ phiếu Việt Nam, gấp gần 4 lần năm liền trước. Đây là mức bán ròng mạnh nhất trong lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam.