Công ty chứng khoán bơm mạnh tiền cho vay, ai là 'quán quân'?

Theo dữ liệu tổng hợp từ báo cáo tài chính quý 2-2025, tổng dư nợ cho vay margin của gần 30 công ty chứng khoán có quy mô lớn nhất thị trường đã vượt 280.000 tỉ đồng vào cuối tháng 6, tăng gần 54.000 tỉ đồng so với đầu năm.

Những công ty chứng khoán "bơm" nhiều nghìn tỉ cho vay

Ở nhóm công ty chứng khoán dẫn đầu về cho vay margin, Chứng khoán Kỹ Thương - TechcomSecurities (TCBS) và SSI tiếp tục gia tăng nhanh chóng về quy mô. Trong đó, TCBS tiếp tục giữ vững vị thế dẫn đầu với dư nợ margin đạt hơn 33.192 tỉ đồng, tăng gần 30% so với đầu năm, tương ứng mức tăng xấp xỉ 7.600 tỉ đồng.

SSI chẳng "kém cạnh" khi ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng, giúp thu hẹp đáng kể khoảng cách với TCBS sau quý 2. Tổng dư nợ cho vay margin và ứng trước của SSI tính đến cuối tháng 6 đạt hơn 32.860 tỉ đồng, tăng 50,6% so với cuối năm 2024.

Với mức tăng thêm hơn 11.000 tỉ đồng trong nửa năm, SSI cũng trở thành công ty chứng khoán có tăng trưởng margin mạnh nhất tính theo giá trị tuyệt đối của thị trường trong giai đoạn này.

Còn tính theo tốc độ, VPBank Securities lại nổi lên như hiện tượng trong quý 2-2025 khi dư nợ margin gần như tăng gấp đôi so với đầu năm, đưa công ty này vươn lên vị trí thứ tư toàn ngành.

Cụ thể tính đến cuối tháng 6-2025, tổng dư nợ margin của VPBank Securities đạt 17.653 tỉ đồng, tăng 4.893 tỉ đồng so với quý trước đó, nhưng đã tăng hơn 8.200 tỉ đồng trong 6 tháng đầu năm, tương ứng mức tăng 87%.

Cũng như SSI, TCBS, động lực tăng trưởng mạnh mẽ của VPBank Securities đến từ việc liên tục tung ra các gói margin với lãi suất cạnh tranh trong thời gian qua nhằm mở rộng thị phần.

Nhiều công ty không tăng còn "sụt"

Trái ngược xu hướng tăng tốc cho vay margin của các công ty chứng khoán thuộc khối ngân hàng, Chứng khoán TP.HCM (HSC), một trong những "ông lớn" của ngành, lại ghi nhận dư nợ margin sụt giảm.

So với đầu năm, dư nợ margin của HSC giảm 615 tỉ đồng, phần lớn mức giảm này diễn ra trong quý 2. Dù vẫn giữ vị trí thứ ba trên thị trường, quy mô dư nợ margin của HSC hiện chỉ còn 19.813 tỉ đồng.

Tương tự, Mirae Asset (Việt Nam) và VPS cũng chứng kiến quy mô margin thu hẹp lần lượt 35 tỉ đồng và 987 tỉ đồng trong quý 2. Trong đó, dư nợ VPS tại thời điểm cuối tháng 6-2025 còn 17.013 tỉ đồng sau khi vượt lên 18.000 tỉ đồng ở cuối quý 1.

Còn tại Mirae Asset (Việt Nam), dư nợ cuối quý 2 còn 17.475 tỉ đồng, sau khi vượt lên mức 17.510 tỉ đồng cuối quý 1.

Dữ liệu cũng cho thấy Chứng khoán MB (MBS) và Vietcap ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng. Tính đến ngày 30-6, dư nợ margin của MBS đạt 12.634 tỉ đồng, trong khi Vietcap đạt 11.123 tỉ đồng, đều tăng thêm hơn 1.000 tỉ đồng so với quý trước.

Việc mở rộng quy mô cho vay margin đã mang lại nguồn thu lãi đáng kể, đóng góp quan trọng vào kết quả kinh doanh chung của các công ty chứng khoán. Thậm chí nhiều công ty chứng khoán thu được từ lãi cho vay cao hơn cả một số ngân hàng nhỏ.

Đơn cử TCBS, lãi từ các khoản cho vay và phải thu đạt 844 tỉ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ năm ngoái. Tính chung 6 tháng, công ty chứng khoán của Techcombank "bỏ túi" 1.575 tỉ đồng tiền lãi từ các khoản cho vay và phải thu, tăng 30%.

Tiếp đến là SSI, cũng ghi nhận mức lãi từ khoản cho vay và phải thu trong quý 2 đạt 830 tỉ đồng, tăng 62%, còn lũy kế 6 tháng đạt 1.457 tỉ đồng, tăng 52%…

Giải mã sức 'nóng' chứng khoán, nhà đầu tư tiếp tục đẩy tiền bất chấp nhiều chỉ báo

Bỏ qua hàng loạt lực cản như các chỉ báo kỹ thuật tăng nóng, phiên đáo hạn phái sinh và ngay cả khi khối ngoại bán ròng, nhà đầu tư vẫn tiếp tục đẩy tiền vào thị trường, tạo động lực chính giúp VN-Index chạm gần mốc 1.500 điểm.